NBFCs： 経済における成長企業
ノンバンク・フィナンシャル・カンパニー（Non-Banking Financial Companies:
NBFC）は、伝統的な銀行の革新的ない仲間と考えてください。1956年会社法および／または2013年会社法の下で登録されたNBFCは、融資、株式や債券への投資機会、リースや保険などのサービスを、すべて銀行免許なしで提供することで、金融界を揺るがしています。インドでは、インド準備銀行（RBI）が1934年に制定されたRBI法に基づき、プルデンシャル規制を課すことで安定性を確保しています。
NBFCは、預金、定期預金、融資、その他の金融手段を通じて資金を調達します。NBFCは、十分なサービスを受けていないコミュニティに手を差し伸べ、零細・中小企業（MSME）を後押しすることを目的としています。規制を常に把握し、リスクを管理し、資金流動性を維持することは、金融の先駆者であるNBFCにとって最も重要な課題であるとされています。
NBFCはインドの金融業界を変える存在であり、通常の銀行業務にとどまらず、クレジットやサービスの新たな道を切り開いてきました。NBFCの歩みは、規制に適応し、経済の波に乗り、最先端技術を取り入れたものです。それは、NBFCのダイナミックな特性と、インドの金融の未来を形作る上で重要な役割を浮き彫りにする歩みなのです。
NBFC企業のカテゴリー
預金取扱NBFCs
預金取扱NBFCは、一般からの預金を受け入れる認可を受けています。しかし、これらのNBFCには、預金口座のようなものはありません。
これらの預金は、NBFCが提示する条件に応じて、請求書による返済、一定の満期日での返済、または通知期間後の返済が可能です。
預金取扱NBFCは、一般預金を保有することに伴う固有のリスクがあるため、非預金取扱NBFCに比べ、より厳しい規制やプルデンシャル規範の対象となります。
預金取扱NBFCには、バジャジ・ファイナンス・リミテッド、HDFCリミテッド、L&Tファイナンス・ホールディング・リミテッドなどが挙げられます。
非預金取引NBFC
非預金取引型NBFCは、一般からの預金を受け入れる権限を持っていません。
その代わり、社債、債券、コマーシャルペーパーの発行、銀行からのタームローン、金融機関からの借入など、他の手段で資金を調達しています。
また、融資活動、投資、有料サービスなどを通じて収益を上げることも可能です。
非預金取引NBFCは、一般に、公的預金を保有していないため、預金取引NBFCに比べ、システミック・リスクが低く、規制が緩やかと言えます。
非預金型NBFCの例としては、マヒンドラ＆マヒンドラ・ファイナンス社（Mahindra & Mahindra Finance Limited）、パワー・ファイナンス社（Power Finance Corporation）、アディティヤ・ビルラ・ファイナンス・キャピタル社（Aditya Birla Finance Capital）などがあります。
インドの非銀行金融会社（NBFC）の種類
アセット・ファイナンス会社（AFC）
アセット・ファイナンス・カンパニー（AFC）は、機械、車両、設備などの大口の実物資産を購入するための融資を提供するスペシャリストです。一般的なローンを提供するのではなく、特定の資産への融資に焦点を当てることで、企業や個人が多額の初期投資をすることなく、成功に必要な投資を行えるようサポートしています。
このように、輸送・物流、建設、農業機械、あるいは医療・ヘルスケア機器を必要とする企業にとって、スンダラム・ファイナンス・リミテッドやマヒンドラ・アンド・マヒンドラ・ファイナンシャル・サービス・リミテッドなどのAFCは救世主となるでしょう！
ローン会社
バジャジ・ファイナンス・リミテッド、ムトゥート・ファイナンス、アディティヤ・ビルラ・ファイナンス・リミテッドなどのローン会社は、個人ローン、ビジネスローン、その他のクレジットラインなど、個人や企業向けの多目的なローンを提供しています。これらの企業はより幅広い顧客層を持ち、中小企業、小売業、貿易・商業、観光・ホスピタリティなどを支援してくれるでしょう。
インフラ・ファイナンス企業（Infrastructure Finance Companies：IFC）
電力金融公社（PFC）、インド鉄道金融公社（IRFC）、L&Tインフラ金融公社（L&T Infrastructure Finance Company Limited）などのインフラ金融会社は、高速道路、空港、発電所、給水システムなど、国の基幹インフラを支える縁の下の力持ちと言えます。
彼らは、国家の運営と経済の繁栄を維持するための大規模なプロジェクトに資金を提供しています。これらの企業は、経済の未来を形作る重要なインフラを構築し、維持することに全力を注いでいます。
住宅金融会社（Housing Finance Companies：HFC）
住宅金融会社（HFC）は、非銀行金融会社（NBFC）の一種で、住宅用不動産の購入、建設、改築、改良のための融資を専門に行っています。HFCは、新築住宅の購入、再販物件の購入、土地への住宅建設、既存物件の改築・増築など、様々な種類の住宅ローンを提供しています。HFCは通常、長期ローンを提供しており、借り手は5年から30年以上の長期にわたってローンを返済することができます。住宅開発金融公社（HDFC）、LIC住宅金融公社（LIC Housing Finance Limited）、インディアブルズ住宅金融公社（Indiabulls Housing Finance Limited）など、数多くのHFC企業が存在しています。
マイクロファイナンス機関(Microfinance Institutions : MFIs)
ウジバン・フィナンシャル・サービスやエクイタス・マイクロ・ファイナンスなどのNBFC（非銀行金融会社）の一部であるマイクロファイナンス機関は、従来の銀行業務から締め出されがちな低所得の個人や零細企業に小口融資や重要なサービスを提供しています。金融のライフラインを提供することで、MFIは人々がベンチャーを立ち上げ、既存のベンチャーを成長させ、生活を向上させ、経済的な足場を固める力を与えます。さらに、MFIは女性や自助グループを支援し、十分なサービスを受けていない地域の開発の基幹となり、市民が自ら事業を始める意欲を高めています。
投資会社
投資会社は非銀行金融会社（NBFC）の一部門であり、株式、債券、有価証券などの資産運用に従事しています。投資家から集めた資金を、戦略的にさまざまな事業機会に分散させ、富を拡大させるエキスパートなのです。小売業、インフラストラクチャー、不動産、中小企業、ヘルスケア、製造業など、幅広い分野で支援を行っています。L&T Finance Holdings LtdやReliance Capital LimitedなどのNBFCがこのカテゴリーに属しています。
システム上重要な主要投資会社
非銀行金融会社（NBFC）の一種であるシステム上重要な主要投資会社（CICs-ND-SI）は、メジャーな投資プレーヤーである。彼らは主にグループ内の企業に資金を投入し、少なくとも₹100クロール（1300万ドル）の資産を持っています。その規模と人脈から、金融システムにとって本当に重要な存在なのです。通常、不動産やインフラストラクチャー、小売・日用品、テクノロジー、ITサービスなどのセクターを支援しています。
NBFCsの進化
銀行以外の金融会社が経済界に進出したのは1960年代にさかのぼります。これらの金融機関は通常、ホールセールとリテールの両顧客の信用ニーズを満たすために導入され、銀行では融資要件が満たせない投資家に金融支援を提供していました。NBFC市場への最初の一歩は、Motor and General Finance LimitedやMahindra and Mahindra Financial Servicesといった企業の設立によってもたらされました。
初期段階では、これらの企業は主にハイヤーパーチェスやリースサービスを提供することで、伝統的な銀行取引に代わる手段を求める個人や企業のニーズに応えていました。この時期には、厳しい規制が緩和されたため、NBFCはより自由で自由な経営を行うことができるようになったのです。
恵まれた経済情勢とともに、この規制の緩和により、NBFCは急速に拡大し、金融部門における地位を確立することができました。特に、中小企業や伝統的な銀行機関から融資を受けることが困難な人々にとって、初期のNBFCは信用格差を埋めるために不可欠であったのです。
2023年4月現在、バジャージ・ファイナンスは時価総額約4,450億インドルピー（BSE時点）で、インドを代表する非銀行金融会社です。IRFCは時価総額約1,900億インドルピーでこれに続く形となりました。
NBFCsの必要性
顧客層の拡大
担保がなかったり、書類が多すぎたりするため、NBFCは通常の商業銀行から融資を受けられないような債務者支援するために不可欠です。様々なニーズに応えるため、NBFCは未組織の農村部と都市部の両方に融資を行っています。NBFCは、銀行が行ってきたよりもはるかに多くの資金を顧客に貸し出してきました。経済が成長するにつれ、融資の必要性は必然的に高まっていくことでしょう。小規模事業への融資は、農村地域の発展にとって極めて重要であると言えます。
金融市場への関与強化
インドの資本市場が最近活況を呈しており、資本取引の件数が大幅に増加していることを認識することが不可欠です。このことは、投資信託、マーチャント・バンク、ベンチャー・キャピタルといった新しい金融機関が、マネー・マーケットと資本市場の拡大する需要を満たすために、いかに緊急に必要とされているかを示しています。
期間延長融資の提供
商業銀行とは異なり、ノンバンク金融会社（NBFC）は貿易・商業部門に大量の長期ローンを提供することで成功を収めています。これらの融資期間を延長することで、インフラ・プロジェクトをさらに推進し、全体的な開発促進にも貢献しています。
NBFCによるクレジットの増加
24年度第2四半期のNBFCと商業銀行を比較すると、NBFCの方がクレジットの伸びが大きく、総不良資産（GNPA）比率も良好でした。個人ローンや農業ローンに対する需要の増加により、NBFCによる貸出総額は2022年9月から2023年9月の間に20.8％増加しました。
2022年9月から2023年9月の間に、GNPA比率は5.9%から4.6%に低下しました。
上の表は、2024年度第2四半期におけるいくつかの銀行とNBFCの信用伸び率を示しています。YES銀行、南インド銀行、ダンラクシュミ銀行が11％から12％という非常に低い成長率を記録したことがうかがえます。これは融資実行に対する安定的だが保守的なアプローチと、規制上の制約や経済的な慎重さからバランスの取れたリスクプロファイルを維持しようとしている可能性を示しています。
一方、インダスインド銀行、マハラシュトラ銀行、CSB銀行の成長率は20％から23％でした。これらの銀行の信用成長率は、前グループのほぼ2倍に達しています。この数字は、これらの銀行が、ローン需要の増加と業務効率の改善により、力強い信用成長を実現していることを示しています。
NBFCに関する限り、管理資産（AUM）の成長率は通常、顧客に代わって取り扱うすべての金融資産の時価総額を示唆しています。これには、ローン投資やその他の金融商品が含まれます。マヒンドラ・ファイナンスは、融資実行、財務戦略、効果的な資産管理、顧客基盤の拡大を示すAUMの力強い成長を遂げています。
一方、バジャイ・ファイナンスのAUMはマヒンドラ・ファイナンスより10％大きくなっています。プーナワラ・フィンコープは前年比57％の成長を記録したが、これは非常に顕著な数字であり、事業の急速な拡大を示しています。これは、マーケティング、テクノロジー、リスク管理フレームワークへの投資がかなり高いことを意味しています。2024年度第2四半期の銀行とNBFCの与信成長率を詳細に分析すると、成長軌道に明確な違いがあることが明らかになりました。YES Bank、South Indian Bank、Dhanlaxmi Bankのような銀行は緩やかな成長を示しており、保守的なアプローチを示唆しています。
これとは対照的に、NBFC、特にプーナワラ・フィンコープは例外的な成長率を示しており、その積極的な拡大戦略と市場機会を迅速に捉える能力が際立っています。この乖離は、金融情勢における銀行とNBFCの経営力学と市場での位置づけの違いを浮き彫りにしています。
最近の中央銀行の報告書では、優先セクター向け融資のための共同融資の枠組みが、銀行の低コストの資金とNBFCsの広範なリーチを活用することによって、NBFCsがMSMEセクターへの信用フローを増加させるのに役立っていることが強調されています。
RBIの調査によると、2022年から2023年にかけて、NBFCの収支はより急速に成長する結果となったが、これは主に無担保ローンの大幅な増加によるものでした。2023年には、NBFCsの無担保貸出が有担保貸出を上回る結果となりました。2023年3月時点でNBFC全体の融資ポートフォリオの40％以上を占める政府系大手NBFCのインフラ融資は、産業部門に貢献したのです。
最後に、リテール融資が約31％を占めています。2022年から2023年にかけて、NBFCによる産業向け信用供与は12.8％拡大し、銀行セクターの増加を5.7％上回る結果となりました。銀行とNBFCの小売部門向け与信は20％以上増加しています。サービス部門に対するNBFCの融資も劇的に増加しましたが、そのペースは銀行よりもやや緩やかなものでした。
5兆ドル経済への道
MSMEからの融資需要の高まりが、NBFCセクター拡大の主な原動力となっています。従来の銀行ではしばしば厳しい審査要件が課されるため、MSMEが融資を受けるのは困難な状況となっています。その結果、多くのデジタル金融業者が登場し、代替ローンの選択肢を提供し、NBFC業界の成長を大幅に後押ししています。
Stand-Up India、Mudra Yojana、Pradhan Mantri Jan Dhan Yojana（PMJDY）などの政府プログラムは、NBFCが果たす重要な役割に注目を集めました。これらのプログラムを通じて、NBFCは銀行口座を持たない人々や銀行口座を持たない人々に融資を提供するという大きな役割を担うことになり、金融システムにおけるNBFCの存在感が高まっています。
デジタル化の台頭
NBFCセクターの台頭は、デジタル化によって大きく促進さ れました。NBFCはデジタル・プラットフォームを統合することで、顧客の満足度を高め、経費を削減し、プロセスを合理化し、顧客基盤を拡大してきています。こうしたテクノロジーのおかげで、非正規セクターのNBFCはイノベーションを起こし、都市の低所得層の顧客にカスタマイズされた商品やサービスを提供することが可能になります。さらに、FinTech企業の出現は、これらの企業とNBFCとの相互有利な関係を強めています。FinTech企業は、プロセスの自動化、セキュリティ監視、高度なリスク評価といった重要なサービスを提供し、NBFCが様々な顧客により良いサービスを提供するのに役立っています。
インド産業連盟（CII）は、インド経済を5兆ドルという節目に導くために不可欠な資金源として、ノンバンク金融会社（NBFC）が果たす重要な役割を明らかにしました。
NBFCは、都市部でも農村部でも、銀行口座を持たない人々との関係を築くのに非常に効果的であることが、これまでずっと示されてきています。その成功は、借り手の需要に合わせてカスタマイズされた柔軟な業務運営と、市場動向、地域力学、複数の分野における消費者ニーズに対する深い認識によるものと言えるでしょう。
業界の活性化に向けたCIIの提案は、短期的な需要を大いに後押しするものと期待されています。
結論
NBFCは1960年代に誕生して以来、まさに長い道のりを歩んできました。NBFCは、革新的なソリューションを提供し、十分なサービスを受けていない顧客層や中小企業に信用を拡大することで、経済成長に拍車をかけ、金融業界におけるダイナミックな存在として台頭してきました。規制への機敏な対応とテクノロジーの活用により、従来の銀行に残された重要な資金調達ギャップを埋めることが可能になりました。特に無担保ローンやインフラ・ファイナンスを通じたバランスシートの堅調な伸びは、インドの発展を推進する上で重要な役割を担っていることを裏付けています。
国家が5兆ドル経済に向かって前進する中、政府のイニシアティブとデジタル化に支えられたNBFCは、金融包摂を強化し、経済拡大を刺激する上で、ますます重要な役割を果たす態勢を整えています。市場に対する深い理解と柔軟な運営により、インドにおける金融の未来を形作る重要な役割を担っているのです。
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